Asset allocatie

Saxo Bank stelt dat Europese aandelenmarkten redelijk zijn geprijsd. Om bovengemiddeld rendement te behalen, adviseert de Deense bank beleggers

Als was het een bedevaartsoord komen elk jaar mei tienduizenden mensen naar de Amerikaanse stad Omaha om ‘superbelegger’ Warren Buffett te horen spreken tijdens de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway, het beleggingsvehikel van de 83-jarige miljardair.

Obligaties hebben het in het eerste kwartaal van dit jaar verrassend goed gedaan, hoewel ze eind vorig jaar praktisch voor dood werden verklaard. Maar door politieke onrust en onzekerheid over de waardering van aandelen, zoeken beleggers in de eerste weken van het nieuwe jaar toch weer de veilige havens op.

Joop van de Groep, asset allocatiespecialist van de Baarnse vermogensbeheerder Antaurus, kijkt voor zijn dagelijks werk vooral naar de verzekeringspremies voor investment grade bedrijven, de inkoopmanagersindex en de volatiliteitsindex VIX.

Beleggers zullen de komende tijd snel moeten bijsturen op signalen van escalatie en de-escalatie van crisissituaties. Een langere crisis, met sancties over en weer, heeft het gevaar de energieprijzen in Europa op te stuwen en het herstel in de eurozone te ondermijnen.

Ondanks de politieke onrust, blijft ABN Amro MeesPierson overwogen in aandelen. Wel heeft zij haar exposure naar relatief defensieve sectoren als gezondheidszorg en basisindustrie voor het tweede kwartaal verhoogd.

Asset managers blijven een betrekkelijk lage interesse houden voor obligaties, maar door de politieke onrust is de asset class wel weer terug als ‘veilige haven’. Dat blijkt ook uit de prestaties year to date: 2,14 procent.

Voor hedgefondsen wordt 2014 een beter jaar qua groei van het beheerd vermogen en beleggingsresultaten.

Robeco verlaagt binnen haar multi-asset fondsen de weging van Europese bedrijfsobligaties met een hogere kredietwaardigheid (investment grade credits) vanwege de gedaalde renteopbrengsten die nu vergelijkbaar zijn met staatsobligaties.

De crisis in Oekraïne lijkt vooralsnog geïsoleerd en geen van de partijen heeft baat bij verdere escalatie. Voor het nemen van risico in het beleggingsbeleid betekent dit dat de seinen nog steeds ‘op groen’ staan.