Fondsinterviews

De koersen van smallcaps zullen de komende twaalf maanden met dubbele cijfers stijgen.

‘De cyclische afzwakking die in de eerste helft van 2011 zichtbaar werd, was voor ons reden om een zwaarder accent te leggen op winstrevisies- en kwaliteitsfactoren. Dat is achteraf een juist beslissing geweest.’

‘De koers/winstverhouding van aandelen lijkt aantrekkelijk laag, maar dat heeft ook een goede reden. We zitten namelijk in een fase van meer regulering en protectionisme. En die fase kan nog wel even duren, met alle onzekerheid van dien.’

Veel beleggers hebben te weinig oog voor het belang van eigendomsverhoudingen.

‘Hoewel de recente maatregelen van de ECB en de Europese politiek sterk bijdragen aan het verbeterde sentiment, blijven externe risico’s een punt van grote zorg.’

‘Het Monti-effect in Italië zou wel eens zeer verrassend kunnen zijn. We denken niet dat het land failliet gaat of moet afschrijven op zijn staatspapier. Het staat er in de kern sterk voor.’

‘De verwachtingen omtrent de performance zijn afhankelijk van het profiel van het beleggingsfonds. Een jarenlange, constante outperformance is niet realistisch.’

Ook Amerikaanse bedrijven, die doorgaans een relatief klein deel van hun winst uitkeren, komen tot het inzicht dat de uitkering van dividend een middel is om beleggers in deze beursmalaise te trekken.

‘Een voordeel van de huidige situatie op de markten is dat het de druk op Europese leiders opvoert tot een oplossing te komen.

Hoewel China volgens veel beleggers de ‘place to be’ is en Australië om zijn rijkdom aan grondstoffen ook aantrekkelijk lijkt, is het Aberdeen Asia Pacific Equity Fund in beide landen onderwogen.