Institutionele beleggers

De schrik zit Britse pensioenfondsen stevig in de benen. In de afgelopen dagen hebben zij massaal activa van de hand gedaan om uit te wijken naar cash. De verkoop is niet vrijwillig, maar nodig om te voldoen aan de vraag naar zekerheden nu de vertrouwenscrisis aanhoudt. De Bank of England greep woensdag naar de noodrem om een “Lehman Brothers moment” te voorkomen, ofwel een ineenstorting van de Britse pensioensector. 

‘Voor de gemiddelde deelnemer in een pensioenfonds bestaat de fiduciair manager niet’, zegt Kees Swinkels van Mercer, country business leader wealth bij Mercer Nederland. Maar de fiduciair is wel de partij die moet zorgen voor de juiste informatie, als er straks een beleggingsprofiel wordt gekozen. ‘We moeten samen leren om anders te praten.’

Kempen Capital Management heeft een nieuwe klant gewonnen voor zijn fiduciaire dienstverlening: BPF Schilders. Het pensioenfonds kwam onder begeleiding van Montae & Partners tot zijn keuze. De dienstverlening bestaat uit een volledig fiduciair management mandaat.

De toenemende regulering en verhoging van de overdrachtsbelasting hebben een negatief effect op de Nederlandse woningbeleggingsmarkt. Beleggers kunnen hun projecten niet langer rondrekenen, zeker nu de kapitaalmarktrente en bouwkosten flink oplopen.  

De beleggingsverliezen van de sector beginnen zichtbaar te worden, maar de sterke prestaties van de afgelopen jaren maken institutionele beleggers niet geneigd hun beleggingskoers te wijzigen. ‘Geen gemakkelijke situatie’, zegt het hoofd van Europa’s grootste pensioenorgaan. Institutionele beleggers zien de huidige complexe economische en politieke situatie met zorg tegemoet, niet met angst en beven.

De Wet toekomst pensioenen wordt deze week behandeld in de Tweede Kamer. Na lang onderhandelen is er een compromis tussen politici, vakbonden en werkgevers uit de bus gekomen. Dat betekent dat vooral de belangen van deze groepen een rol hebben gespeeld bij de totstandkoming daarvan. Voor de meeste politici is het nieuwe pensioenstelsel zo complex dat ze het niet begrijpen. Ongehinderd door enige kennis geven ze echter graag hun mening.

Niets staat nu hoger op de prioriteitenlijst van Achmea Investment Management dan de voorbereiding op het nieuwe pensioenstelsel. De regering heeft de deadline voor de livegang alvast met rode pen in de agenda genoteerd voor 2027. ‘Het is de grootste verbouwing sinds de introductie van het stelsel. Er is echter wel een serieus risico van filevorming en dat men dan gaat dringen om als eerste in het wagentje van de achtbaan te kunnen gaan zitten.’

De pensioenfondsen in Nederland hebben de eerste jaarhelft van 2022 - na het zeer goede beursjaar 2021 - gebruikt om voor een recordbedrag van 88 miljard euro aan beleggingen te verkopen. Het ging daarbij voor om aandelen, zo meldt De Nederlandsche Bank in een persbericht. De opbrengsten zijn deesl gebruikt voor margestortingen op derivatencontracten. 

Pensioenfondsen zijn druk bezig om hun asset allocatie te wijzigen om daarmee in te spelen op structurele verschuivingen op lange termijn. De allocaties aan private markets zijn weliswaar gedaald ten opzichte van vorig jaar, maar dat werd vooral veroorzaakt door de vrees voor inflatie en renteverhogingen op de kortere termijn.

Er dreigt filevorming in de lancering van het nieuwe pensioenstelsel. De reden is dat er een nieuw persoonlijk pensioen voor deelnemers komt dat maakt dat er een intensieve gegevensuitwisseling moet plaatsvinden tussen het pensioenfonds en zijn ketenpartners.